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    ”中海系“中海宏洋去年業績逆勢上漲 手握大把糧草尋找并購機會

    2022-03-23 16:00:02 來源:財聯社 已入駐財經號 作者:佚名
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      財聯社(上海,編輯 周新旸)訊,3月23日午間,中海系地產商——中國海外宏洋集團(00081.HK)公布2021年成績單。與此前不少房企去年業績大滑坡截然不同,該公司去年營收和凈利錄得雙增長,手中還握有逾300億現金。

      財報顯示,公司去年合約銷售額增長至712.04億元,同比10.0%;擁有人應占溢利50.51億元,同比上升15.4%。另外,公司錄得營業額為538.31億元,同比上升25.5%;毛利及毛利率分別123.99億及23.0%,而去年則分別為116.41億元及27.1%。

      值得一提的是,在地產商面臨的”三條紅線“政策下,公司全面實現綠檔。 2021年2月,公司還成功發行五年期 5.12 億美元擔保票據,票息率為2.45%。財報顯示,去年公司綜合融資成本低至3.8%。

      中海宏洋認為,房地產業去杠桿的整體趨勢將有利于優質企業聚集資源、 搶占市場脫穎而出。公司將繼續深耕現有城市,通過多元化的土地收購渠道,未來將密切關注市場上極具發展潛力的收并購機會。

      現金存款增加 負債降低

      報告期內,中海宏洋旗下公司合共購入41塊土地,新增土地儲備總樓面面積為838.51萬平方米,權益樓面面積為686.44萬平方米,總土地價格約為395.04億元,權益土地價格為312.72億萬元。新增土地儲備位于10個省級行政區的22座城市,其中安慶、淮安和滁州為新進駐的三個城市。

      截至報告期末,公司擁有土地儲備共達2976.89萬平方米樓面面積,其中合共231.97萬平方米由聯營公司及合營公司持有。

      期末,公司現金及銀行結余與受限制的現金及存款合共為324.92億元,同比增加15.58%,2020年為280.69億元,集團凈債與總權益的比率為35.6%(2020年︰45.5%)。

      中海宏洋表示,2021年,國內地產發展走勢前高后低。 上半年新房銷售量價齊升,恢復至新型冠狀病毒疫情之前的水平。 下半年受多維度調控政策持續收緊的影 響,新房銷售急劇轉冷,需求轉向觀望,房價下跌。

      同時,三條紅線抑制房地產企業融資速度,部分房企暴露經營風險,出現資金鏈緊繃和信貸違約,新開工和施工進程隨之放緩,甚至出現房屋質量下降,進一步惡化市場的悲觀情緒。

      公告稱,公司作為專注于二三四線城市發展的房地產開發公司,面對當前房地產行業的深刻變革,既是重大挑戰,亦是戰略機遇期。

      他們相信房地產市場的基本面沒有變,住房剛性和改善性需求依然旺盛。 全國城鎮化水平穩步提升至 64.72%,較去年上升0.83%,中國仍處在快速城鎮化階段,同時居民改善居住條件的需求日益旺盛。

      券商評級買入 目標價6.08港元

      光大證券近期的研報稱,公司土地儲備聚焦低線城市,能級互補助力中海系長遠發展。公司戰略布局于具有投資價值和成長潛力的弱二線、三四線城市,而母公司中國海外發展(00688.HK)則專注于一二線城市,兩者分工明確形成協同互補。

      光大認為,公司依托于中海平臺,具備精細化管理運營體系和“中海地產”品牌優勢,公司享有行業內較低的融資、管理、拿地及建筑成本,土地儲備充裕且專注于深耕具有增長潛力的低線城市,多城市占率領先且產品溢價率較高。

      他們預測公司2021-2023年核心EPS分別為1.41、1.64、1.85元?,F價對應2021-2023年PE(核心)分別為2.6X、2.2X、2.0X。根據相對估值法,給予公司22 年PE(基本)3.0X,對應目標價6.10 港元;

      根據絕對估值法,公司合理股價為6.08港元,對應22 年PE(核心)為2.99 倍。根據謹慎性原則,給予公司目標價6.08港元,首次覆蓋給予“買入”評級。

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